미국 10월 일자리 16.5만 개, 12월 금리 인상 굳어졌나

11월 6일 밤 10시 30분(한국시간), 미국 노동통계국(BLS)이 내놓은 10월 일자리 증가 수는 16.5만 개였습니다. 시장이 기다리던 숫자는 6만 개 안팎이었습니다. 여기에 사흘 뒤 10월 물가까지 예상보다 높게 나오자, 연준이 12월에 금리를 올릴 것이라는 시장의 기대는 거의 굳어졌습니다. 다만 같은 보고서에는 "더 일하고 싶은데 못 하는 사람"이 늘었다는 그늘도 있고, 한국에서는 금리와 환율이 서로 다른 쪽으로 움직였습니다.

미국 워싱턴의 노동부 본부 프랜시스 퍼킨스 빌딩

미국 노동부 본부 프랜시스 퍼킨스 빌딩. 고용보고서를 내는 노동통계국(BLS)이 노동부 소속입니다. 사진: Ajay Suresh, CC BY 2.0, Wikimedia Commons

16.5만 개만큼 중요한 숫자, 수정치

고용보고서 맨 앞의 숫자는 비농업 일자리 증감입니다. 농업을 뺀 기업·정부기관의 급여 명부를 조사해(사업체조사) 일자리가 한 달 새 몇 개 늘었는지 셉니다. 10월 16.5만 개는 지난 12개월 월평균 4.8만 개의 세 배가 넘고, 거의 모두(15.9만 개) 민간에서 나왔습니다(BLS).

이 숫자는 잠정치라서 늦게 들어온 응답을 반영해 다음 두 달 동안 두 번 고쳐집니다. 그래서 앞선 달이 어느 쪽으로 고쳐졌는지도 함께 봐야 합니다.

미국 8·9월 일자리 증가, 지난달 발표 값과 이번 수정 값 비교

이번에는 8월과 9월이 모두 위로 고쳐져, 두 달을 합쳐 지난번 발표보다 8.4만 개 더 많아졌습니다(BLS). 특히 9월은 처음 2.9만 개였는데, 다시 세어 보니 6.0만 개였습니다. 그동안 느려 보였던 고용이 실제로는 덜 식어 있었다는 뜻입니다.

실업률 아래 숨은 그늘, U-6

실업률은 가구를 찾아가 사람에게 직접 묻는 다른 조사(가계조사)에서 나옵니다. 그래서 같은 보고서 안에서도 숫자가 따로 움직일 수 있습니다.

숫자 나오는 조사 10월 값 읽을 때 볼 점
비농업 일자리 증감 사업체조사 +16.5만 개 잠정치. 앞선 두 달 수정 방향도 함께 본다
시간당 평균 임금 사업체조사 38.00달러, 전월 대비 +0.4% 임금이 빨리 오르면 물가로 번질 수 있다
실업률(U-3) 가계조사 4.1% (9월 4.2%) 일자리를 찾는데 못 구한 사람의 비율
넓은 실업률(U-6) 가계조사 7.9% (9월 7.6%) 원하는 만큼 일하지 못하는 사람까지 넣은 비율

출처: 미 노동통계국(BLS), 2026년 11월 6일 발표.

공식 실업률이 4.1%로 내려갔지만 BLS는 "거의 변화 없음"이라고 적었습니다. 3월 이후 4.1~4.3% 사이를 오가는 숫자라 0.1%p 움직임에 큰 뜻을 두기 어렵다는 것입니다. 눈여겨볼 쪽은 U-6입니다.

미국 공식 실업률(U-3)과 넓은 실업률(U-6), 2026년 8~10월

U-6는 거꾸로 7.6%에서 7.9%로 올랐습니다. 더 일하고 싶은데 경제적 이유로 시간제로만 일하는 사람이 한 달 새 33.9만 명 늘어 484만 명이 됐기 때문입니다(BLS 표 A-8). 4월 이후 가장 큰 폭이고(TheStreet), 대부분 "일감이나 경기가 줄어서" 일하는 시간이 깎인 경우였습니다. 이를 노동시장의 약한 신호로 본 기관 의견은 아직 찾지 못해, 한 달로 지나갈 일인지는 다음 보고서에서 확인해야 합니다.

시장을 더 크게 흔든 건 사흘 뒤 물가

연준의 목표는 물가 안정과 최대 고용 두 가지입니다. 일자리가 잘 버티면 금리를 올려도 고용 피해가 작다고 보고 물가에 더 집중할 수 있습니다. 이번에는 임금도 예상보다 빨리 올랐습니다.

금리선물 가격으로 계산하는 CME FedWatch의 12월 인상 확률은 60%대 후반에서 70%대로 올랐습니다(보도 기준). 다만 시장이 이미 인상을 꽤 예상하고 있어 미국 국채 2년물 금리는 하루 0.05%p 오르는 데 그쳤습니다(미 재무부).

결정타는 11월 10일 나온 10월 소비자물가(CPI)였습니다. 전월 대비 0.4%로 예상(0.3%)을 넘었고, 식품·에너지를 뺀 근원 물가도 0.3%로 예상(0.2%)보다 높았습니다(BLS). 이번에는 전년 대비 상승률이 발표되지 않았는데, 2025년 10월 정부 셧다운(예산 공백) 때 가격을 조사하지 못했기 때문입니다.

같은 날 월러 연준 이사는 12월에 0.5%p 인상(빅스텝)도 검토해야 한다는 뜻을 밝혔습니다(CBS·뉴스핌). 12월 인상 확률은 사실상 100%가 됐고(CME FedWatch, 보도 기준), 2년물 금리는 하루 새 0.17%p 뛰었습니다. 고용 발표 날의 세 배가 넘는 움직임입니다. 고용이 길을 열었다면, 물가는 그 길을 굳힌 셈입니다.

국내 금리는 다시 오르고, 환율은 내렸다

정부가 3년 만기로 빌리는 국고채 3년물 금리는 고용보고서 다음 거래일인 11월 9일 0.026%p 올랐고(서울경제TV), 미국 물가 발표 다음 날인 11일에는 0.096%p 뛰었습니다(SBS Biz). 여기서도 물가 쪽 충격이 더 컸습니다.

미국 금리가 오르면 환율도 오르기 쉬운데, 이번에는 오히려 사흘째 내려 11일 1,333.6원에 마감했습니다(서울파이낸스). 수출업체와 역외 투자자의 달러 매도가 이어졌다는 분석이 나왔습니다(코리안센터·서울경제). 지난 연준 동결 글에서 본 것처럼, 금리차만으로 환율이 정해지지는 않습니다.

내 대출 이자에는 아직 확인된 변화가 없습니다. 시장금리가 오르면 은행의 자금 조달 비용도 오르기 쉬워 새로 나가는 대출 금리를 밀어 올릴 수 있다는 정도가 지금 말할 수 있는 전부입니다. 변동금리 주택담보대출의 기준이 되는 COFIX(은행 자금 조달 비용)는 한 달 단위로 계산돼, 11월 초의 금리 상승이 반영되더라도 다음 달 공시되는 11월분부터입니다.

더 큰 변수는 11월 26일 한국은행 금융통화위원회(금통위, 기준금리를 정하는 회의)입니다. 기준금리를 0.25%p 더 올릴 것(3.00%→3.25%)이라는 전망이 우세하다는 보도가 나왔습니다(뉴스핌, 11월 11일). 다만 한은이 0.25%p를 올려도 연준이 12월에 0.5%p를 올리면 한미 금리차는 0.25%p 더 벌어집니다(단순 계산). 한은 결정이 연준보다 먼저라, 금통위는 미국의 선택을 모른 채 판단해야 합니다.

필자의 생각

강한 고용과 높은 물가가 겹치면서 연준의 12월 인상이 시장의 기본 시나리오가 된 것은 분명해 보입니다. 다만 일감이 줄어 시간제로 일하는 사람이 늘어난 것은 강한 숫자 뒤의 균열일 수 있어, 12월 4일 나올 11월 고용보고서까지 지켜볼 생각입니다. 한국의 대출 금리는 시장금리 상승이 은행 금리로 얼마나 옮겨 갈지, 한은이 미국 흐름을 얼마나 무겁게 볼지에 달려 있어 아직 단정하기 어렵습니다. 11월 26일 금통위 결과와 다음 달 COFIX가 그 답을 차례로 보여 줄 것입니다.

앞으로 눈여겨볼 점

날짜 일정 볼 점
11월 26일 한국은행 금통위(올해 마지막) 추가 인상 여부
12월 4일(미국) 미국 11월 고용보고서 U-6 상승이 이어지는지, 10월 수정치
12월 8~9일(미국) 연준 FOMC 인상 여부와 폭(0.25%p 또는 0.5%p)
12월 10일(미국) 미국 11월 CPI FOMC 다음 날이라 12월 결정 뒤에 나옴

참고 자료

이 글은 정보 제공을 위한 것이며 특정 투자를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.

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