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미국 연준 10월 금리 동결, 환율과 내 대출 이자는?

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미국 중앙은행인 연방준비제도(연준)가 10월 28일(미국 시간) 기준금리를 연 3.75~4.00%로 그대로 두었습니다. 그럼 환율과 내 대출 이자는 어떻게 될까요? 답부터 말하면, 이번 동결 때문에 내 대출 이자가 당장 바뀌지는 않고 환율도 크게 흔들리지 않았습니다. 이자를 움직일 다음 변수는 11월 한국은행 결정과 COFIX, 그리고 연준의 12월 결정입니다. 미국 워싱턴의 연준 본부 에클스 빌딩. 사진: Federal Reserve, 퍼블릭 도메인, Wikimedia Commons 연준은 쉬어 갔지만 12월 인상 가능성은 남았다 미국 기준금리(연방기금금리)는 미국 은행끼리 하루짜리 돈을 빌릴 때의 금리 목표로, 범위로 정합니다. 연준은 9월 16일 이 금리를 0.25%p 올렸고, 10월에는 한 번 쉬어 갔습니다. 쉬어 간 이유는 물가입니다. 연준 성명은 경제가 강하게 커지고 있다면서도 물가는 "여전히 높다"고 봤습니다. 미국 소비자물가 상승률은 전년 대비 3.7%(2026년 9월, 미 노동통계국)로 목표인 2%와 거리가 멉니다. 9월 인상의 효과를 지켜본 뒤 다음 수준을 정하겠다는 것이고, 투표한 12명 중 2명은 오히려 이번에 0.25%p 더 올리자며 반대했습니다. 시장도 인상 쪽에 무게를 둡니다. 앞으로의 금리를 미리 사고파는 금리선물 시장 가격에 반영된 12월 0.25%p 인상 확률은 84.8%입니다(회의 뒤 기준, 한국은행 뉴욕사무소 집계·메트로신문 10월 29일). 시장이 12월 인상을 기본 시나리오로 본다는 뜻입니다. 이번 동결은 마침표가 아니라 쉼표인 셈입니다. 이번 동결이 환율에 준 영향은 크지 않았다 미국 금리가 환율에 영향을 주는 길은 한·미 금리차입니다. 미국 금리가 한국보다 높을수록 달러로 돈을 맡기는 쪽이 이자를 더 받으니, 돈이 달러 쪽으로 움직이려 하고 원·달러 환율이 오를 압력이 생깁니다. 이번 동결로 금리차는 그대로입니다. 한국 연 3.00%, 미국 3.75~4.00%로 차...
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성장률 1.0%인데 민간소비 -0.2%, 왜 지갑은 닫혔나

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한국은행이 10월 27일 내놓은 3분기 실질 GDP 성장률 속보(나중에 고쳐질 수 있는 첫 집계)는 전 분기보다 1.0%였습니다. 한은이 8월에 예상한 0.3%의 세 배가 넘습니다. 그런데 같은 발표에서 민간소비, 즉 가계가 물건과 서비스를 사는 데 쓴 돈은 0.2% 줄었습니다. 민간소비가 줄어든 것은 2022년 4분기 이후 처음입니다. 나라 경제는 크게 컸는데 가계는 왜 지갑을 닫았을까요. 이번 성장과 소득은 반도체 값이 크게 오른 데서 나왔고, 그 온기가 가계 전반으로 번지는 속도는 더딥니다. 다만 소비가 줄어든 이유가 잠깐 지나갈 일인지, 물가와 금리처럼 오래가는 부담인지는 한은·정부와 KDI의 설명이 다릅니다. 반도체 칩을 새긴 웨이퍼. 사진: DrHughManning, CC BY-SA 4.0 , Wikimedia Commons 기업·정부·수출은 늘고, 가계만 뒷걸음 막대 가운데 아래로 내려간 것은 민간소비 하나뿐입니다. 기업은 공장에 기계를 들였고(설비투자), 정부는 돈을 더 썼고, 반도체를 앞세운 수출도 늘었습니다. 가계만 물건(재화)과 서비스 소비를 모두 줄였습니다(한국은행 발표). 산업별로도 3분기 제조업은 2.0% 자랐지만 서비스업은 0.2%에 그쳤습니다(한국은행). 공장은 바빴고 가게는 조용했습니다. 생산보다 소득이 훨씬 더 늘었다 성장률이라고 부르는 GDP(국내총생산)는 나라 안에서 물건과 서비스를 얼마나 많이 만들었는지, 즉 생산량을 잽니다. 그런데 같은 양을 만들어도 비싸게 팔고 싸게 사 오면 살림은 넉넉해집니다. 이 차이까지 넣은 것이 GDI(국내총소득)입니다. 과수원으로 생각하면 쉽습니다. 올해 사과 수확량이 작년과 같아도, 사과 값이 두 배가 되면 같은 사과를 팔아 쌀을 두 배 사 올 수 있습니다. GDP는 사과 수확량이고, GDI는 그 사과로 살 수 있는 쌀의 양에 가깝습니다. 수출품 값을 수입품 값으로 나눈 것을 교역조건이라고 하는데, 교역조건이 좋아지면 GDI가 GDP보다 더 늘어납니다....
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10월 물가 2.8%, 기름값 상한이 낮춘 몫은 어디로 갔나

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물가 상승률이 9월 2.9%에서 10월 2.8%로 내려왔다고 물가가 잡혀 간다고 읽으면 반쯤 틀립니다(국가데이터처, 11월 3일). 2.8%는 정부가 기름값에 상한을 걸어 눌러 둔 숫자이기 때문입니다. 그리고 덜 오른 기름값은 사라진 것이 아니라 세금, 흐려진 가격 신호, 상한을 풀 때의 부담으로 옮겨 가 있습니다. 한국의 한 주유소. 사진: Hankook12, CC0, Wikimedia Commons 2.8% 뒤에 가려진 0.8%p 석유 최고가격제는 정부가 "이 값보다 비싸게 팔지 말라"고 상한을 정하는 제도입니다. 중동 사태로 기름값이 치솟자 3월 13일 시작됐고, 정유사가 주유소에 넘기는 휘발유·경유·등유 공급가격을 묶습니다(산업통상부). 6월 말 정한 상한이 지금까지 그대로라 주유소 휘발유값도 1,850원대에서 거의 움직이지 않았습니다(11월 첫째 주, 오피넷 인용 보도). 재정경제부는 이 제도가 10월 물가 상승률을 0.8%p 낮췄고, 없었다면 3.6% 올랐을 것으로 추정했습니다(11월 3일). 다만 발표문에 계산 방법은 나와 있지 않습니다. 이런 "없었다면" 숫자는 일어나지 않은 상황을 계산한 것이라 가정에 따라 크게 달라집니다. KDI(한국개발연구원)는 3월 효과를 두고 주유소 값이 국제유가를 얼마나 빨리 따라간다고 보느냐에 따라 두 배 차이 나는 값을 냈습니다(4월). 3.6%는 확정된 사실이라기보다 정부가 본 대략의 크기로 읽는 편이 맞습니다. 실제 물가는 내려왔지만, 상한이 없었다면 물가는 거의 그대로였다는 것이 정부 추정입니다. 상한을 정한 6월 말 70달러대였던 국제유가(두바이유, 한국이 주로 들여오는 중동산 원유)가 10월에는 평균 110달러대로 올랐기 때문입니다(산업통상부). 묶인 값과 국제 가격의 차이가 벌어질수록 통계에 안 잡히는 몫도 커집니다. 기름값을 뺀 물가도 같은 이야기를 합니다. 날씨나 국제 정세에 크게 흔들리는 품목을 빼고 본 근원물가는 10월 2.8%로 내...
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